底层资产对于选择P2P理财产品的重要性

底层资产对于选择P2P理财产品的重要性

文/方圆

一、前言

近年来P2P爆雷事件频发，除网贷机构自身违规经营、整体经济大环境下行、监管缺失等因素外，市场存在大量不成熟的投资者也是导致该现状的重要因素之一。

本文试通过对P2P理财产品底层资产的分析帮助投资者在今后的投资道路上建立对P2P理财产品的客观认知，规避风险。

二、P2P底层资产决定其产品的风险系数

投资者购买的P2P理财产品是通过平台包装之后所呈现出的，是可以让投资者直接购买的状态，而其底层资产是未经加工包装的原料，它的稳健程度直接决定了投资者能不能如期获得应收的本金及收益。

P2P理财产品的底层资产可大致分为无抵押物类资产、有抵押物类资产。其中无抵押物类资产包括信贷资产、供应链金融资产等，有抵押物类资产包括车贷资产、票据质押资产、房贷资产等。

如个人信贷则是以借款人的信用基础进行借贷，无抵押物、质押物、第三方担保，该类借贷对借款人的资质及还款能力有一定要求，其还款意愿易受收入变化、健康状况等因素影响；如车质押贷则是借款人将车和车钥匙质押于网贷平台进行借贷，若该车已设定法定登记的抵押权，投资者需面临抵押权人优先于质权人受偿的风险；如供应链金融资产则是以产业链中上游企业对核心企业的应收账款、核心企业对下游企业的已发订单来获取借款，其中核心企业的抗风险能力以及融资项目的真实性是供应链金融资产产品的重要风险点。

所以正确理解底层资产的类别可以更好的帮助投资者分析不同P2P理财产品的风险系数，辅助投资者进行决策。

三、客观分析P2P底层资产

1、初步判断底层资产是否真实存在

例如底层资产为企业贷资产类型的，投资者可以通过企查查、天眼查、国家企业信用信息公示系统等网站来判断借款企业是否为空壳公司，同时也可以查询借款企业是否与担保机构、网贷平台有所关联，排除自融嫌疑。

2、判断相对于底层资产可承受的合理融资成本

以房贷资产为例，正常的房屋抵押贷其借款利率在11%-15%（借款期限：12个月）之间，借款期限越长，利率越高。以前述借款利率区间计算，除去网贷平台的收益，投资者的预期收益则在8%-10%之间。若网贷平台给出的利率过高，投资者需认真考虑该底层资产所承受的融资成本是否在合理范围之内。

3、仔细核查网贷平台已披露的底层资产信息

例如车贷资产，投资者需仔细核查网贷平台披露的借款人信息、抵押车辆、行驶证、钥匙以及该车的抵押登记信息，着重留意该车是否存在重复抵押的情形从而判断该借款人的资产净值。

四、P2P底层资产的属性决定了其产品的天然风险

对于个人（银行贷款、民间借贷等）或企业（银行贷款、债券融资、融资租赁、股权融资等）的融资方式及渠道十分丰富，从借款人角度出发，其为何要对外支付高额利息通过P2P网贷平台进行融资？答：P2P网贷平台的风控门槛较低于其他融资方式是吸引借款人的主要原因。

故作为投资者应该有清醒的认识：P2P产品的底层资产整体上并不属于优质资产，而是次中选优，P2P产品违约率高、坏账比例高是由其底层资产决定的，无法从根本上避免。

五、结语

综上，投资者需分析自身所投P2P产品对应的底层资产是什么，判断其逻辑与日常认知是否相符，再根据自身风险承受能力决定是否购买该产品。

此外，在经济下行压力加大，市场信心受到影响的现阶段，投资者购买P2P产品时应当更为审慎，避免不必要的亏损。

作者：方圆 实习律师，银行与资产管理工作室